نقش سود بین بانکی در آشفتگی بازار سرمایه

کوروش آسایش در گفت‌وگوی اختصاصی با خبرنگار بورس خبرگزاری صداوسیما گفت: همواره سیاست‌های اقتصادی دولت و بانک مرکزی تاثیر متفاوتی بر بازار‌های مختلف می گذارد. یکی از این سیاست‌های اقتصادی، تغییرات نرخ بهره بین بانکی از سوی بانک مرکزی جهت مدیریت بازار بوده است.

وی بیان کرد: علت تاثیرپذیری بازار سرمایه از تغییر نرخ بهره بین بانکی این است که، افزایش (کاهش) نرخ بهره بین بانکی منجر به کاهش (افزایش) عملیات معامله گری در سایر بازار‌ها و ایجاد هزینه فرصت بیشتر (کمتر) برای سرمایه گذاران می‌‍‌شود و باعث تغییر در نرخ تسهیلات دریافتی شرکت‌ها می‌شود که می‌تواند در سودآوری آن‌ها موثر باشد و همچنین تغییرات نرخ بهره بین بانکی در ارزش گذاری سهام تاثیر معکوس دارد. در سایر کشور‌ها نیز به همین صورت است، افزایش در نرخ‌های بدون ریسک در اقتصاد آمریکا و کشور‌های اروپایی در چند ماه گذشته، باعث ریزش‌های سنگینی در بازار‌های مختلف دنیا از جمله بورس‌های مهم دنیا شده است.

وی افزود: هرگاه نرخ بهره بین بانکی افزایش یابد، شاهد رکود در بازار سرمایه خواهیم بود. البته میزان تاثیر نرخ بهره بین بانکی بر روی بازار سرمایه متاثر از وضعیت بازار سرمایه نیز هست. سال‌هایی که خوشبینی نسبت به سرمایه گذاری در بازار سرمایه وجود داشته باشد، تاثیر افزایش نرخ بهره بانکی کم وبالعکس در سال‌هایی که بدبینی نسبت به سرمایه گذاری در بازار سرمایه وجود داشته باشد، تاثیر کاهش نرخ بهره بین بانکی در بازار سرمایه اندک است.

در جدول و نمودار زیر می‌توان روند بلندمدت ۱۰ ساله میانگین نرخ بهره بین بانکی و شاخص کل در پایان آن سال را مقایسه و بررسی کرد.

کارشناس بازار سرمایه بیان کرد: مثلا، در سال ۹۹ شاخص کل بورس با نرخ بهره بین بانکی ۱۷.۵۵ درصد به میزان ۱۵۴ درصد رشد کرد، اما در سال ۱۴۰۰ با رشد نرخ بهره بین بانکی به ۱۹.۶ درصد شاخص کل فقط ۳.۹ درصد رشد کرد.

در جدول و نمودار زیر می‌توان روند ۴ ماه میانگین نرخ بهره بین بانکی و شاخص کل در پایان آن سال را مقایسه و بررسی کرد.